카멀라 해리스(왼쪽) 미국 부통령과 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 모습. [AP]

[헤럴드경제=김민지 기자] 미국 금리인하 폭의 핵심지표로 사용되는 고용보고서 결과, 미국 노동시장이 정상화를 넘어 빠르게 둔화되는 움직임을 보인다는 분석이 9일 나왔다. 이에 고용시장의 둔화세는 분명하지만 지난달 초에 제기된 급격한 경기 침체 논란을 다시 일으킬 수준의 침체 수준은 아니라는 해석이 나온다.

이하연 대신증권 연구원은 이날 보고서를 통해 “여전히 과거 대비 해고 수준은 낮고 서비스업 경기가 견조하게 유지되고 있어 연착륙 가능성이 크지만, 이전보다 침체 위험 자체가 높아지고 있다는 점에서 시장 경계는 지속될 수 있다”며 고용시장 둔화는 ‘경계 요인’이라고 짚었다.

그러면서 이 연구원은 “물가 상승률은 하반기까지 하향 안정 흐름을 나타낼 전망”이라고 말했다. 앞서 발표된 2분기 단위노동비용이 시장 예상 및 잠정치를 하회해 더 이상 고용시장이 물가 상승 압력을 자극하고 있지 않다는 이유에서다. ‘단위노동비용’이란 상품 하나를 생산하기 위해 기업이 부담하는 인건비 등을 말한다.

[대신증권]

이 연구원은 “유가 기저효과 또한 당분간 물가 상승률을 낮추는 요인으로 작용할 전망”이라고 봤다.그럼에도 그는 시장의 과도한 금리인하 기대에 대한 눈높이 조정이 필요해 보인다고 말했다. 이 연구원은 “고용시장이 크게 망가지지 않는다면, 연방준비제도(Fed·연준)은 금리 인하로 인한 물가 추이를 점검하면서 추후 인하 속도를 결정할 가능성이 크기 때문에 시장은 현재(9월 6일 기준) 연내100bp(1bp=0.01%포인트) 금리인하를 예상하고 있으며, 1년 후에는 기준금리 3.25%를 전망하고 있다”고 전했다.

무엇보다 이 연구원은 중장기적 관점에서 연준의 빠른 금리 인하를 제한하는 주요인 중 하나로 미국 대선 이후 재정정책을 꼽으며 당장 이번 주 미국 대선 TV토론에 주목해야 한다고 말했다. 이 연구원은 “최근 양당 후보 모두 중산층 공략에 나서고 있고 결과적으로 재정 적자를 초래할 정책이 다수 포함되어 있어 장기 금리 하락 속도를 제한할 위험도 배제할 수 없는 상황”이라며 9월 미국 연방공개시장위원회(FOMC)를 비롯한 연이은 이벤트에 대한 경계를 강조했다.