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[헤럴드경제=신동윤 기자] ‘코리아 디스카운트(국내 증시 저평가)’ 해소를 위해 정부가 의욕적으로 추진 중인 ‘기업 밸류업 프로그램’에도 불구하고 국내 주요 상장사의 자기자본이익률(ROE)이 최근 3년간 반토막 수준으로 하락한 것으로 나타났다.

28일 기업분석연구소 리더스인덱스가 국내 매출 상위 500대 기업 중 상장사 286곳을 분석한 결과, 평균 ROE는 2021년 10.1%에서 2023년 5.2%로 떨어졌다.

이 기간 조사 대상 기업의 평균자기자본은 1906조7185억원에서 2222조9174억원으로 16.6% 증가했다. 반면 당기순이익은 192조1555억원에서 114조8598억원으로 40.2% 감소했다.

ROE는 기업이 벌어들인 당기순이익을 자본으로 나눈 값으로, 회사가 주주지분인 자기자본을 활용해 얼마나 이익을 냈는지 나타내는 핵심 밸류업 지표다. 이 때문에 기업들은 밸류업 공시를 내면서 앞다퉈 ROE 개선 목표를 제시하고 있다.

업종별로는 서비스업에서 ROE가 가장 큰 폭으로 내렸다. 서비스업 19개사의 평균 ROE는 2021년 27%에서 지난해 3.2%로 23.9%포인트(P) 하락했다.

평균자기자본은 7% 늘었는데 당기순이익이 87.5% 줄면서 ROE를 끌어내렸다.

서비스업에서 ROE가 가장 많이 하락한 기업은 네이버로, 68.5%에서 4.1%로 급락했다. 2021년 3월 라인과 Z홀딩스의 경영 통합으로 회계상 당기순이익이 급증했던 영향이다.

이어 ROE 하락 폭이 큰 업종은 운송이다. 해상운송 기업들이 운임 하락 여파로 ROE가 떨어지면서 평균 ROE가 2021년 20.2%에서 2023년 7.9%로 내려갔다.

또 삼성전자와 SK하이닉스를 포함하는 IT·전기전자 업종(13.1%→1.5%), 불황으로 적자가 속출하는 석유화학 업종(12.2%→3.5%) 등도 평균 ROE 낙폭이 컸다.

반면 ROE가 가장 많이 상승한 업종은 조선·기계·설비다. 조선업 수주 증대와 흑자 전환으로 평균 ROE가 2021년 -2.8%에서 작년 8.8%로 뛰었다.

자동차 업종도 현대차와 기아의 당기순이익 증가에 힘입어 같은 기간 ROE가 7.8%에서 12.2%로 상승했다.

조사 대상 개별 기업 중 ROE 증가율이 높은 곳은 솔루엠(4.97%→29.86%), 종근당(7.49%→26.19%), 에코플라스틱(4.21%→19.88%), 흥국화재(8.98%→23.23%), 서면이화(4.26%→17.72%) 등이었다.