연초 반등 조짐을 보이던 반도체주가 도널드 트럼프 미국 대통령의 본격적인 관세 위협으로 한국과 미국 모두 일제히 하락 중이다. 지난해 경기침체 우려에도 굳건하던 반도체주의 강세와는 다른 모습이다.

5일 한국거래소에 따르면 KRX 반도체 지수는 8거래일 연속 하락했다. 해당 지수는 지난달 19일 3748.41을 기록한 후 하락세를 이어가다 다시 3200선으로 내려왔으며 지난 한 주간 총 8.66% 감소했다.

올해 흐름이 좋았던 반도체 지수였으나, 대내외 변수로 부진을 면치 못한 것이다.

우선 반도체 산업의 업황 자체가 좋지 않다. 1월 반도체 생산은 전달보다 0.1% 늘어나면서 제자리걸음을 걷고 있다. 이는 작년 9월 0.7% 감소한 뒤로 가장 저조한 수치다. 지난달 수출마저 저조해 1년 전보다 3% 감소하며 16개월 만에 감소세로 전환했다. 2월 전체 수출은 1% 소폭 증가에 그쳤다.

산업연구원은 멕시코·캐나다에 25% 관세를, 중국 등 기타 국가에 10% 관세를 추가로 부과할 경우 한국의 대미 반도체 수출이 5.9% 감소할 것이라고 전망했다. 관세 부과가 시행된 이후인 현 상황에 투자자들이 경계하는 이유다.

이미 미국 증시는 관세 여파로 흔들리고 있다. 앞서 미국 내 반도체 대장주라고 불리는 엔비디아는 대중 수출 제한 우려와 관세 영향으로 지난 3일(현지시간) 8% 급락했다.

전문가들은 엔비디아는 주가 하락으로 밸류에이션 부담이 완화됐지만, 주가의 모멘텀도 그만큼 약화됐다고 보고 있다.

황산해 LS증권 연구원은 “엔비디아는 특히, 지속적으로 제기되어 온 총 마진이 2~4월 70.6%로 전년(75%) 수준에 미치지 못할 것으로 예상되는 점이 크게 부각되고 있다”며 주가 부진의 이유를 설명했다.

엔비디아는 지난 한 주간 주가가 13.72%로 큰 폭 하락했으며 경쟁업체인 AMD(-9.10%), 브로드컴(-14.26%)도 급락했다.

국내 서학개미들은 엔비디아의 부진에 ‘매도’를 이어가고 있다. 한국예탁결제원 증권정보포털 세이브로에 따르면 지난 한 주간 국내 투자자들은 엔비디아를 4749억달러 치 팔았다. 이는 직전 주 4054억보다 많은 금액이다.

국내 반도체주 역시 트럼프 관세는 물론, 엔비디아의 영향도 직접적으로 받으며 주가가 좀처럼 회복하지 못하고 있다.

특히 엔비디아에 고성능 고대역폭메모리(HBM)를 사실상 독점 공급하는 SK하이닉스는 한 주간(2월 24~3월 4일) 11% 급락했다. 이외 ▷삼성전자(-6%) ▷피에스케이홀딩스(-13%) ▷한미반도체(-15%) ▷테크윙(-22%) ▷디아이(-31%) ▷미래반도체(-9.02%) 등도 동일 기간 일제히 약세를 보이고 있다.

한 업계 전문가는 “현재 반도체 시장은 2년간의 상승으로 인한 높은 차익 실현 수요에 따라 악재를 과대 해석 및 왜곡 해석하는 경향이 있다”고 지적하며 이는 높은 주가 변동성을 가져온다고 분석했다. 그러면서 대표적으로 1월 말 딥시크의 등장으로 AI 칩 수요 축소에 대한 우려가 커지자 주가가 크게 하락했으나 이내 다시 반등한 상황을 예시로 들었다. 김민지 기자